专题：聚焦2025基金三季报：权益类规模增长 科技赛道仍是“核心仓位” 中金汇融配资
随着公募基金三季报密集披露，又一只绩优产品亮出耀眼成绩单。截至2025年10月22日，由冯炉丹管理的中欧数字经济混合发起A单位净值与累计净值均为2.9317，成立仅约两年时间，累计回报已达193.17%，今年来涨幅高达140.86%。
数据来源：Wind 截止至20251022
从业绩维度看，中欧数字经济A近六个月涨幅达106.27%，近一年涨幅156.49%，近两年回报193.70%，自2023年9月12日成立以来，年化回报率达到66.29%。
特别是在刚刚过去的三季度，该基金单季实现79.11%的涨幅，大幅跑赢沪深300指数和同类平均。规模上，三季度合计规模达到130.21亿元，相较于二季度增长115亿元。
数据来源：天天基金 截止至20250930
数据来源：Wind 截止至20250930
从三季度重仓股来看，中欧数字经济A的前十大重仓股合计市值73.12亿元，覆盖了AI基础设施、互联网平台、半导体等多个数字经济细分领域。
数据来源：Wind 截止至20250930
与永赢科技智选A高度集中于光模块不同，冯炉丹的持仓更具多样性。前三大重仓股为新易盛、阿里巴巴-W和中际旭创，同时在智能驾驶领域布局新泉股份、三花智控，在半导体领域配置中芯国际，在互联网平台持有腾讯控股，构建了更为均衡的AI投资组合。
值得关注的是，基金经理在三季度对AI基础设施个股进行了显著调仓。新易盛持仓增加177.09%，中际旭创增加161.39%，天孚通信大幅增加275.26%，沪电股份增加203.31%，显示出对算力硬件环节的持续看好，但同时她也表示“小幅减仓AI基础设施”中金汇融配资，这可能意味着在个股选择上更加精益求精。
冯炉丹在三季报中详细阐述了她的投资思路。她指出，2025年第三季度，A股市场表现突出，创业板指上涨50.4%，恒生科技指数上涨21.93%，通信、电子、电力设备等行业涨幅超过40%，而银行业是唯一录得负增长的行业。
她认为，本季度人工智能产业的加速发展成为市场主旋律。海外领先AI企业和互联网巨头显著加快了商业化进程，AI技术开始重塑传统互联网的搜索、社交、电商等领域，边界逐渐模糊。科技公司在巩固既有业务护城河的同时，积极拓展AI时代的新场景，催生了海外新一轮的AI基础设施建设热潮。
基于此判断，报告期内基金保持高仓位配置，持续聚焦五大核心投资方向：AI基础设施、智能机器人与智能驾驶、AI应用、端侧AI及国产AI产业链。
具体操作上：
1）对涨幅较大的AI基础设施适当减仓，但长期依然看好；
2）增配智能机器人，源于海外头部企业量产逐渐落地；
3）优化AI应用组合，从B端应用公司更多转向C端互联网平台公司；
4）增配端侧AI，看好硬件换机潮和软件生态创新。
数据来源：基金公告
与任桀相似，冯炉丹也在业绩高光时刻发出了理性的声音。她明确指出：“经过前期较大幅度的上涨，AI板块整体估值已不再处于低位区间，部分热门概念股的估值甚至包含了对未来多年高速成长的乐观预期。”
她认为，当前投资机遇与风险并存。机遇在于AI技术正处于加速迭代和商业化落地的黎明期，产业天花板极高；风险在于高估值对业绩兑现的要求更为苛刻，更容易受到市场情绪、流动性及宏观因素变化的冲击，板块波动性会显著加大。
因此，她建议投资者分散投资，将AI板块作为整体资产配置的一部分，通过在不同行业和资产类别间的分散配置，平滑投资组合的收益波动。随着AI技术继续向前发展，商业化落地场景不断丰富，中欧数字经济A的未来表现值得期待。但正如基金经理所提醒，投资者应充分认识AI板块的高波动特性，做好资产配置，理性参与这场数字经济的时代盛宴。
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责任编辑：江钰涵 中金汇融配资
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